Αλλάζει το προφίλ χρηματοδότησης των επιχειρήσεων
Οι ισχυρές αναταράξεις στις αγορές και τη διεθνή οικονομία αλλάζουν το προφίλ χρηματοδότησης των επιχειρήσεων καθώς η πρόσβαση στα εταιρικά ομόλογα καθίσταται δυσχερής αν όχι αδύνατη. Οι τράπεζες αναμένουν ότι θα υπάρξει αύξηση των αιτημάτων των εταιρειών για κεφάλαια κίνησης αλλά και γενικότερα τραπεζικών δανείων καθώς οι εταιρείες θα δυσκολεύονται να αντλήσουν κεφάλαια από την αγορά μέσω της έκδοσης ομολόγων.
Ένας βασικός παράγοντας που δημιουργεί προσκόμματα στην πρόσβαση στην αγορά ομολόγων είναι η πεποίθηση πως αναμένεται αύξηση των επιτοκίων προκειμένου να τιθασευτεί ο πληθωρισμός. Η πεποίθηση αυτή είναι ισχυρή μετά τις πρόσφατες δηλώσεις της Προέδρου της ΕΚΤ για δραστικό περιορισμό των καθαρών αγορών περιουσιακών στοιχείων τους επόμενους μήνες.
Αξίζει να σημειωθεί ότι η πρόεδρος της ΕΚΤ, Κριστίν Λαγκάρντ ξεκαθάρισε ότι το ποσό για το πρόγραμμα αγορών περιουσιακών στοιχείων (APP) θα μειώνεται σταδιακά. Οι μηνιαίες καθαρές αγορές στο πλαίσιο του APP θα ανέλθουν σε 40 δισ. ευρώ τον Απρίλιο, 30 δισ. ευρώ τον Μάιο και 20 δισ. ευρώ τον Ιούνιο. Επίσης επεσήμανε ότι θα διακοπούν οι καθαρές αγορές στο πλαίσιο της πανδημίας στοιχείων ενεργητικού (PEPP) στα τέλη Μαρτίου 2022.
Ουσιαστικά η ΕΚΤ αναμένεται να μειώσει την διοχέτευση ρευστότητας και κατά συνέπεια οι αγορές ομολόγων αναμένεται να δουν τις αποδόσεις να αυξάνονται ενώ ταυτόχρονα ουδείς μπορεί να αποκλείσει την αύξηση του παρεμβατικού επιτοκίου.
Όσο η αβεβαιότητα αυτή παραμένει και δεν υπάρχει ορίζοντας παγίωσης της κατάστασης τόσο οι επενδυτές θα αποφεύγουν να τοποθετηθούν στα εταιρικά ομόλογα και θα προτιμούν τα κρατικά τα οποία παρέχουν μεγαλύτερη ασφάλεια αν και τα επιτόκια που προσφέρονται είναι συνήθως χαμηλότερα.